胜宇配资 2025上半年白电三巨头格局分化：美的狂奔，海尔稳健，格力垫底

摘要：2025年已然过半，家电行业尤其是白电领域，三大巨头美的集团、海尔智家与格力电器的竞争态势备受瞩目。随着上半年财报的陆续披露，它们之间的差距逐渐拉开，行业格局也在悄然发生着变化。（下文主要数据或观点引用自：AI助手）

2025年已然过半，家电行业尤其是白电领域，三大巨头美的集团、海尔智家与格力电器的竞争态势备受瞩目。随着上半年财报的陆续披露，它们之间的差距逐渐拉开，行业格局也在悄然发生着变化。

一、上半年财报：三巨头业绩分化明显

（一）美的集团：营收利润双增，多元业务齐发力

美的集团在2025年上半年交出了一份亮眼的成绩单。营收方面，达到2523亿元，同比增长15.7%，这一增长速度在行业中处于领先地位。归母净利润为260亿元，同比增长25%，盈利能力的提升十分显著。

从业务板块来看，美的智能家居业务板块收入增长稳定，为整体业绩奠定了坚实基础。而商业及工业解决方案（toB业务）更是增长近21%，占总收入的25.7%，成为新的增长引擎。这表明美的在多元化布局上取得了实质性进展，不再仅仅依赖于传统的家电业务。

在市场拓展方面，美的在国内和海外市场都实现了双位数增长。国内市场凭借其强大的品牌影响力和完善的销售渠道，持续深耕；海外市场则通过本地化生产和营销策略，不断提升市场份额，显示出强大的市场渗透力。

此外，美的宣布向全体股东每10股派发现金5元（含税），合计现金分红总额接近38亿元。这一举措不仅彰显了企业雄厚的资金实力，更体现了对股东的回馈诚意，有助于增强投资者对公司的信心。

（二）海尔智家：海外与多品类增长亮眼

海尔智家上半年同样成绩不俗。营收达到1564.94亿元，同比增长超10.2%，归母净利润为120.33亿元，同比增长15.59%。

在海外市场，海尔表现出色，收入达791亿元，同比增长11.66%。从高端到中低端市场，海尔进行了全面布局，拓展步伐稳健。通过深入了解不同市场的需求特点，推出针对性的产品和服务，海尔在国际市场上赢得了广泛的认可。

在家电业务板块中，除冰箱、洗衣机等传统优势品类持续领航外，空调和净水系统业务也成为增长亮点。这得益于海尔在技术研发和产品创新上的不断投入，满足了消费者对高品质家电的需求。

同时，海尔向全体股东按每10股派发现金股利2.69元（含税），拟派发分红金额25亿元。这反映出其经营质量的提升和盈利的稳健增长得到了市场的认可，也为股东带来了实实在在的回报。

（三）格力电器：营收下滑，转型压力凸显

与美的和海尔相比，格力电器在上半年面临一定挑战。营收为976.19亿元，同比下降约2.66%，归母净利润为144.12亿元，同比增长1.95%，增速在三巨头中最慢。

消费电器板块（主要为空调业务）收入约763亿元，同比下降超5%，成为营收下滑的主因。在空调业务这一核心战场，价格战的硝烟弥漫，定位中高端的格力在低价竞争的冲击下，市场份额受到一定影响。

此外，格力在财报中表态今年年中不分红，这一决定引发了市场的关注。在行业竞争日益激烈的当下，格力正面临着转型的压力，需要寻找新的增长点来提升业绩。

二、发展路径：三巨头战略方向各异

（一）美的：多元化布局与全产业链协同

美的凭借多元化布局和数字化能力，追求全产业链协同效应。在业务多元化方面，除了传统的家电业务，美的积极拓展商业及工业解决方案（toB业务），涉及机器人、工业自动化等多个领域。通过整合上下游资源，实现产业链的协同发展，提高运营效率和竞争力。

数字化能力是美的的另一大优势。通过大数据、人工智能等技术的应用，美的实现了生产过程的智能化、销售渠道的精准化以及售后服务的个性化。例如，利用大数据分析消费者需求，指导产品研发和生产；通过智能物流系统，提高产品配送效率。

（二）海尔：高端化与本土化运营打造全球品牌

海尔通过高端化和本土化运营，打造全球品牌矩阵。在高端化方面，海尔推出了卡萨帝等高端品牌，满足消费者对高品质、个性化家电的需求。卡萨帝凭借其卓越的产品品质和创新的设计，在高端市场占据了重要份额。

本土化运营是海尔在国际市场成功的关键。海尔在不同国家和地区建立研发中心和生产基地，深入了解当地市场需求和文化特点，推出符合当地消费者口味的产品和服务。例如，在印度市场，海尔针对当地气候特点和消费习惯，推出了适合印度家庭的大容量冰箱和节能空调。

（三）格力：专业化深耕与多元化突破

格力则坚持专业化发展，深耕核心技术，尤其在空调领域拥有强大的技术实力。格力在空调压缩机、节能技术等方面取得了众多突破，其产品以高品质、高性能著称。

同时，格力也在寻求多元化突破。除了空调业务，格力逐渐涉足生活电器、智能装备等领域。然而，目前格力的多元化业务尚未形成规模效应，对整体业绩的贡献相对有限。

三、分化背后：内外因素交织

（一）外部因素：行业竞争与消费市场变化

随着国内家电市场进入存量竞争阶段，行业竞争日益激烈。价格战成为常态，企业之间的竞争不再仅仅局限于产品价格，还包括产品质量、服务水平、品牌影响力等多个方面。

消费市场分层现象也越来越明显。不同消费群体对家电产品的需求差异增大，高端消费者注重产品的品质、品牌和个性化，而中低端消费者则更关注产品的性价比。这要求企业根据不同市场需求，推出差异化的产品和服务。

（二）内部因素：战略布局与转型速度

企业自身的战略布局和转型速度对竞争态势产生了重要影响。美的B端业务布局早、占比高，在商业及工业解决方案领域积累了丰富的经验和技术，能够为客户提供一站式的解决方案。海尔海外市场拓展成效显著，通过多年的市场耕耘，建立了完善的海外销售网络和服务体系。

相比之下，格力在这些方面仍有较大提升空间。格力的多元化业务起步较晚，尚未形成完整的产业布局；在海外市场拓展方面，也面临着品牌认知度不高、渠道建设不完善等问题。

四、未来展望：破局与逆袭之路

（一）B端市场与海外市场：新的增长关键

随着国内家电市场趋于饱和，B端市场和海外市场成为白电三巨头新的增长关键。美的凭借其B端业务的优势，有望进一步扩大市场份额，提升盈利能力。海尔在海外市场的成功经验，也为其他企业提供了借鉴。未来，海尔可以继续深化本土化运营，加强品牌建设，拓展更多的海外市场。

格力需要加快在B端市场和海外市场的布局。在B端市场，格力可以发挥其在核心技术方面的优势，拓展工业自动化、智能装备等领域；在海外市场，格力需要加大品牌推广力度，建立完善的销售渠道和售后服务体系。

（二）应对竞争分化：巩固优势与逆袭策略

对于美的来说，未来需要继续巩固多元化布局和数字化能力的优势，加强全产业链协同效应。同时，要关注市场变化，及时调整战略，应对竞争对手的挑战。

海尔应继续坚持高端化和本土化运营战略，不断提升产品品质和服务水平。在高端市场，进一步扩大品牌影响力；在海外市场，加强与当地企业的合作，实现互利共赢。

格力面临着较大的转型压力，需要坚定多元化发展的决心，加大对新兴业务的投入。在空调业务方面，可以通过技术创新和产品升级，提高产品附加值，应对价格战的冲击。同时，要加强品牌建设，提升品牌在消费者心中的形象。

结语：2025年上半年，白电三巨头美的、海尔、格力在业绩和发展路径上出现了明显的分化。这种分化既是行业竞争加剧、消费市场分层等外部因素的结果，也是企业自身战略布局、转型速度等内部因素的体现。未来，白电三巨头将如何应对竞争分化，在新的市场环境中破局，是持续巩固优势，还是迎头赶上实现逆袭，值得行业内外持续关注。